假定回到 2010 年，有东说念主把还没 IPO 的 Facebook、Twitter、Tesla、Uber 打包进一支股票里，你买不买？

大洋此岸，这么一支独角兽组合包被买爆了。

近日，将 Anthropic、OpenAI、SpaceX 等超等公司当作底层资产，一支叫 VCX 的基金到手在纽交所 IPO 敲钟了。然后戏剧性一幕献技：仅不到一周，VCX 盘中股价最高暴涨至 575 好意思元，较刊行价涨幅超 1700%。令东说念主感叹。

FOMO 强烈至此，有东说念主称，这是"史上最自便泡沫股"。

本年最妖 IPO，散户买爆了

有些神奇，VCX 的母公司 Fundrise 原本是作念房地产众筹的。

2010 年，来自华盛顿的 Ben Miller 和 Dan Miller 两昆季突发奇思：为什么粗野东说念主弗成平直投资优质房地产名堂？于是他们创立了 Fundrise。谋略很到手，在积存数十亿好意思元的惩办范畴后，Fundrise 于 2022 年进攻风险投资边界，推出了基金 VCX。

如故那套闇练的平权模式—— VCX 要让粗野东说念主也能投资顶级科技独角兽。

3 月 19 日，VCX 认真登陆纽约证券交往所。在其捏仓中，Anthropic、Databricks、OpenAI 占比分裂为 20.7%、17.7% 和 9.9%。国防 AI 初创公司 Anduril、民营航天巨头 SpaceX、游戏平台 Epic Games 也在前十大捏仓行列。

这些公司的共同点是：赛说念性感，行业巨头，况兼，王人还莫得股票代码。

VCX 官网极具感染力地写说念：当今，顶级科技巨头保捏格外化的时分越来越长，粗野投资者被拒之门外，VCX 蜕变了这一切，让个东说念主今天就能投资未来的伟大科技公司。

愿景如斯弘远，惩办费每年只收 1.85%。

商场用自便恢复。上市一周内，VCX 股价从首日开盘价的 31.25 好意思元扫数暴涨，最高潮超 1700% 至 575 好意思元，直到 3 月 26 日，VCX 才运转掉头回调。

按最朴素的逻辑推敲，此番大涨，那些原始推进们一定赚翻了。

令东说念主惊喜的是，这一次，账面赚翻的不是顶流 VC 们，而险些王人是散户——招股书炫耀，VCX 险些莫得传统意旨上的十大机构推进，提高 90% 的股份由超 10 万名粗野的散户捏有，这些投资者是在基金上市前就依然认购的老推进。

但赚翻还仅仅账面。对于绝大多量买了 VCX 的散户，真确的早晨尚未到来。

字据端正，在 2026 年 2 月 20 日之前购买的 VCX 股份受到为期 6 个月的严格锁如期禁止，只须极少数通过 Fundrise 平台在上市前取得少许股份的投资者不受该禁售期禁止，不外他们被放弃只可购买价值不提高 1 万好意思元的股份。

史上最大泡沫？

谁王人不思接终末一棒

目前这一批，恰是历史上估值增长最快的公司。

VCX 捏仓前三名 Anthropic、Databricks、OpenAI，均是大洋此岸如日中天的 AI 巨头：

Anthropic 2021 年建筑，旗下 Claude 是当下最强 Agent 之一，2021 年 A 轮融资时估值尚为 4610 万好意思元，上个月这家公司完成 300 亿元融资后合座估值已达 3800 亿好意思元；

Databricks 是一家 2013 年建筑的大数据 AI 公司，从建筑于今履历了十余轮融资，最新估值约 1340 亿好意思元；

OpenAI 当作大家 AI 领头羊，本年 2 月完成了 1100 亿好意思元融资，投后估值直达 8400 亿好意思元；

此外，VCX 捏仓中还包括马斯克的贸易航天公司 SpaceX、被称为国防边界特斯拉的 Anduril 等，滚球app这些公司均估值腾贵，SpaceX 更是奔向万亿好意思元。

正因如斯，这亦然将要创造史上最大 IPO 的一批公司。

尤其是 SpaceX，其讨论近期提交招股阐述书，意见是在 6 月挂牌上市，关联东说念主士预测，此次 IPO 中或拟募资超 750 亿好意思元，意见估值或达到约 1.75 万亿好意思元。相通的，Anthropic、OpenAI、Databricks 均传出要在本年 IPO 的音信。

对投资者来说，只需买一手 VCX 股票，就不错参与一批顶级科技巨头们的敲钟故事——这份预期确凿令东说念主豪言壮语。

但不可冷落的是，脚下，VCX 奇高的溢价依然正在透支预期。

VCX 上市时净资产价值约为每股 19 好意思元，以其上市来盘中最高价 575 好意思元计较，足足较净资产价值翻超 3000%。这就意味着，投资者为了买入 1 好意思元的底层资产，最高支付了近 30 好意思元的惊东说念主溢价。

而当 VCX 的一箩筐底层资产上市，是否能创造高达 30 倍的涨幅却是未知数。

试验全国，泡沫也空乏浮现。3 月 26 日，在此前 5 个交当年中累计涨了近 350% 的 VCX 终明晰邻接涨势，跌幅一度下探至 -50%，紧接着 3 月 27 日，VCX 络续暴跌 33%，最新报收 173 好意思元 / 股。

（VCX 上市以来股价走势）

"当出现如斯夸张的溢价时，它所隐含的底层资产估值依然完全脱离了财务知识，这标记着该场合依然绝对沦为散户的一场投契与赌博狂热。"晨星的股票策略独揽 Jack Shannon 对此快东说念主快语。

一代东说念主有一代东说念主的 FOMO

这是当下极具代表性的一幕 FOMO 折射。

VCX 捏仓的底层资产锚定了 AI、天外探索赛说念，恰是脚下全全国最具共鸣的星辰大海。濒临错过下一个时间的震恐，狂热投资者焦虑需要一个能安放 FOMO 的超等容器。

不由慨叹，一代东说念主有一代东说念主的 FOMO。

回望新世纪时，亚马逊让本钱对电子商务将颠覆一切的叙事堕入自便，其股价在短短两年内翻了数十倍。再到下一个十年，Facebook 凭借对大家酬酢网罗的完全操纵和印钞机般的变现智商，让华尔街顶级投行在它上市前争抢里面配额。

而从今天把时分往回拨 10 年，Uber 如故大家估值最受注重的未上市独角兽，它的叙事是：颠覆大家东说念主类的出行款式。彼时大家最顶尖的 VC、主权钞票基金以致跨界本钱王人在自便争抢其份额，估值在极短时安分从百亿好意思元狂飙至近 700 亿好意思元。

视野拉回中国，相通不乏对于 FOMO 的集体顾忌。比方 2018 年，此时 A 股的痛点千里浸在齐备错过了中国互联网最黄金的十年中——诸如阿里、腾讯、百度、京东以及网易等最顶尖的互联网巨头王人在好意思股或港股上市。

彼时为了迎接国际上市的科技巨头以及国内顶尖独角兽追思 A 股，监管层特批建筑了 6 只政策配售基金（俗称独角兽基金），认购门槛极低，上限高达每东说念主 50 万。但短短几天内，独角兽基金就筹集了上千亿元。

资产的标签长久在变，一代东说念主总有一代东说念主的自便，一代资金有一代资金的心焦。

但也不消讥诮，每次本钱用真金白银吹起一个巨大泡沫，这些泡沫也最终会千里淀成通往下一个时间的试验基座。

毕竟，海面不滂沱，如何会卷起真确的时间巨浪呢？

本文开端投资界，作家：冯雨晨，原文：https://news.pedaily.cn/202603/562177.shtml

【本文为投资界原创，网页转载须在文首注明开端投资界（微信公众号 ID：PEdaily2012）及作家名字。微信转载滚球app(中国)官网下载，须在微信原文挑剔区关系授权。违法转载必究责。】